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Cheio de unicórnios, chega o momento tecnológico da Índia

A semana passada foi um divisor de águas para startups de tecnologia na Índia, quando um surto recorde de arrecadação de fundos desviou a atenção para o segundo mercado mais populoso do mundo, exatamente quando os investidores estavam se assustando com a repressão às empresas de internet na China.

O aplicativo de entrega de comida Zomato Ltd. se tornou o primeiro unicórnio do país a fazer sua estreia no mercado de ações, levantando US $ 1,3 bilhão com o apoio do Morgan Stanley, Tiger Global e Fidelity Investments. A controladora da startup de pagamentos digitais Paytm apresentou um projeto de prospecto para o que poderia ser o maior IPO da Índia, com US $ 2,2 bilhões, enquanto a varejista Flipkart Online Services Unip. levantou $ 3,6 bilhões em uma avaliação de $ 38 bilhões, uma rodada de financiamento recorde para uma startup indiana.

“Os empreendedores indianos vêm construindo startups discretamente há uma década, a infraestrutura de internet do país melhorou muito naquele tempo e há um apetite muito bom por ações de tecnologia em todo o mundo”, disse Hans Tung, sócio-gerente da GGV Capital com sede no Vale do Silício, que administra US $ 9,2 bilhões em ativos. “Os investidores estão começando a ver as enormes vantagens e esperam que a Índia seja uma China.”

Ao contrário da China, onde o uso online é muito mais desenvolvido, muitos dos 625 milhões de usuários de internet da Índia estão apenas mergulhando no mundo do streaming de vídeo, redes sociais e comércio eletrônico. As oportunidades de compras online são particularmente atraentes, já que o comércio eletrônico representa menos de 3% das transações de varejo. As startups de tecnologia na Índia ainda estão pagando para construir redes de fornecimento e distribuição.

Espera-se que a população da Índia ultrapasse a da China nesta década e o clima agora entre os investidores não poderia ser mais diferente nas nações vizinhas. A China está controlando suas empresas de tecnologia, eliminando mais de US $ 800 bilhões das avaliações de mercado do pico de fevereiro e reduzindo bilhões do patrimônio líquido de seus empresários mais famosos. Este mês, o governo retirou abruptamente o serviço de carona Didi Global Inc. das lojas de aplicativos, meses depois que os reguladores forçaram o Ant Group Co. de Jack Ma a interromper um IPO de sucesso na décima primeira hora. A repressão deve continuar, à medida que os reguladores restringem o poder das empresas de internet e retomam o controle dos dados do usuário.

As empresas de tecnologia indianas “podem atrair investidores globais que queimaram as mãos em empresas de tecnologia chinesas”, disse Nilesh Shah, presidente do grupo e diretor administrativo da Kotak Mahindra Asset Management Co. em Mumbai. A listagem bem-sucedida de algumas startups deficitárias pode levar a uma reclassificação de muitas empresas existentes e elevar o mercado, disse ele.

Financiamento recorde

A Índia teve um recorde de US $ 6,3 bilhões em financiamento e negócios para startups de tecnologia no segundo trimestre, enquanto o financiamento para empresas com base na China caiu 18% de um pico de US $ 27,7 bilhões no quarto trimestre de 2020, de acordo com dados da empresa de pesquisas CB Insights.

A Flipkart, uma das duas principais empresas de comércio eletrônico da Índia, juntamente com a Amazon.com Inc., está entre uma série de startups que planejam atingir os mercados públicos nos próximos 24 meses, com uma linha que inclui o mercado de seguros da empresa controladora da Policybazaar, ETechAces Marketing & Consulting Pvt. ., provedor de logística Delhivery Unip. e o serviço Ola de saudação da ANI Technologies Pvt. Os IPOs darão aos investidores de varejo a chance de possuir uma participação nas startups, que estava disponível apenas para investidores privados globais.

Nesses mercados privados, a Índia tem cunhado startups avaliadas em US $ 1 bilhão ou mais nos últimos meses a uma velocidade sem precedentes. Em abril, meia dúzia de unicórnios nasceram em um período de quatro dias, enquanto os intervalos entre as rodadas de arrecadação de fundos caíram para semanas para muitas startups.

“US $ 1 bilhão são os novos US $ 100 milhões”, disse Krishnan Ganesh, um empreendedor em série que agora promove empresas que atraíram investidores como a Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners e Qualcomm Ventures. “Os investidores globais veem o potencial de crescimento no enorme e pouco penetrado mercado da Índia, e os fluxos de capital se multiplicaram 10 vezes.”

O otimismo sobre a Índia é moderado quando um dos piores surtos de coronavírus no mundo ameaça corroer décadas de ganhos econômicos, com mais de 31 milhões de infecções e mais de 400.000 mortes. Pelo menos 200 milhões de indianos regrediram para ganhar menos do que o salário mínimo diário de US $ 5, estima a Universidade Azim Premji, de Bangalore, enquanto a classe média encolheu em 32 milhões em 2020, de acordo com o Pew Research Institute.

Nem os investidores na Índia estão livres de riscos políticos. As startups de tecnologia também enfrentam um regime regulatório cada vez mais rígido, com o governo de Narendra Modi reprimindo varejistas estrangeiros, gigantes da mídia social e empresas de streaming. A administração deve apresentar um projeto de lei sobre propriedade e armazenamento de dados durante a sessão do Parlamento, que dura um mês, começando na segunda-feira, que restringirá as maneiras pelas quais eles podem lidar com as informações do usuário.

Além disso, alguns analistas estão preocupados com o fato de que os mercados de ações são uma bolha prestes a estourar e que as avaliações de muitas empresas estão muito acima de seus fundamentos. Eles alertam que os investidores de varejo em empresas da nova era que ainda não geraram lucros precisarão olhar além das medidas de valor tradicionais como EPS e P / L e devem ser capazes de avaliar fatores como o investimento na construção de uma base de clientes fiéis à medida que as startups escalam pra cima.

Formador de hábito

“Muitas dessas empresas estão em um estágio de aquisição de clientes e, portanto, as perdas podem ser antecipadas”, disse Ramesh Mantri, diretor de investimentos da White Oak Capital, sediada em Mumbai. “O que realmente importa é o potencial para gerar fluxos de caixa.”

Os novos empreendimentos também têm vantagens competitivas sobre muitos rivais tradicionais de tijolo e argamassa, que têm altos custos imobiliários e muitas vezes sofrem com cadeias de distribuição quebradas e estruturas complicadas. Essas restrições significam que muitas redes de varejo, bancos e saúde não chegaram nem mesmo às cidades menores, muito menos aos milhões que vivem em áreas rurais remotas.

“A proliferação de smartphones e da Internet permitiu que os empreendedores de tecnologia criassem modelos de negócios da nova era para chegar aos cantos mais remotos do país”, disse o empresário Ganesh.

E a promessa de retornos atraentes para grandes investidores à medida que as startups aumentam o número de vendas públicas de ações pode estimular novas rodadas de financiamento. Por exemplo, o SoftBank Group Corp. do Japão, que vendeu a Flipkart três anos atrás com lucro, voltou a investir na rodada da semana passada.

“As empresas indianas de Internet ao consumidor atingiram a maioridade”, disse o magnata da tecnologia Nandan Nilekani, presidente da empresa terceirizada Infosys Ltd., cujo IPO de 1993 apresentou aos investidores uma indústria de serviços de TI que agora tem quase US $ 200 bilhões em vendas anuais e transformou seus fundadores em bilionários. “Quando essas novas startups convertem sua posição em ganhos e fluxo de caixa, seu futuro está garantido”, disse Nilekani.

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