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Mesmo em meio a uma onda de inflação global, o Japão continua improvável de atingir sua meta

Mesmo com os preços dos produtos aumentando em todo o mundo, a longa tentativa do Japão de impulsionar a inflação continua sendo uma meta distante.

O governo anunciou na sexta-feira que os principais preços ao consumidor do Japão, excluindo alimentos frescos voláteis, caíram 0,2% em relação ao ano anterior, marcando 12 meses consecutivos de queda e destacando um desafio contínuo para os legisladores do país.

Graças à pressão do governo do primeiro-ministro Yoshihide Suga sobre as principais operadoras japonesas para reduzir as tarifas mensais dos smartphones, as tarifas de telefonia móvel caíram 39,6%, um fator importante na redução da taxa de inflação. Os preços da energia aumentaram 5,8% combinados, com a gasolina e o querosene aumentando 19,6% e 25,2%, respectivamente, devido ao aumento dos preços do petróleo bruto.

As taxas de acomodação aumentaram 17,3%, já que o governo estava promovendo seu programa de subsídio de viagens conhecido como Go To Travel nesta época do ano passado.

Excluindo os preços dos alimentos frescos e da energia, a taxa de inflação caiu 0,6% em relação ao ano anterior.

Embora continue lento no Japão, a aceleração da inflação surgiu como uma nova preocupação no exterior.

O lançamento da vacinação permitiu que alguns dos principais países se recuperassem das consequências econômicas da pandemia do coronavírus, com a demanda reprimida e as restrições de oferta desencadeando um aumento dos preços em todo o mundo nos últimos meses.

Nos EUA, os preços ao consumidor aumentaram 5,4% em relação ao ano anterior, em junho e julho, o maior salto desde agosto de 2008. A zona do euro registrou uma taxa de inflação de 2,2% em julho, superando a meta de 2% do Banco Central Europeu.

Alguns podem se perguntar se essa onda de inflação atingirá o Japão, onde o governo vem tentando aumentar os preços ao consumidor há quase uma década, mas os economistas dizem que é improvável que isso aconteça.

“No Japão, a ideia de que os preços basicamente não sobem está profundamente enraizada (entre os consumidores)”, disse Toru Suehiro, economista sênior da Daiwa Securities.

“Nesse sentido, pode ser uma boa experiência para o Japão se os preços ao consumidor subirem temporariamente devido ao aumento da demanda junto com a reabertura de sua economia, assim como os Estados Unidos. Mas as chances são sombrias neste momento. ”

O Banco do Japão há muito luta para atingir sua meta de inflação de 2%, apesar das políticas monetárias ultraloosas desde que o governador Haruhiko Kuroda assumiu o comando em 2013.

Os preços mais altos dos produtos no exterior e os preços das commodities em alta global aumentaram os custos para as empresas japonesas que dependem da importação de bens.

Isso levou algumas empresas nacionais, cujos produtos são diretamente atingidos pelo aumento dos preços das matérias-primas, a elevar os preços de seus próprios produtos – cobrindo tudo, desde farinha e macarrão até maionese. Em julho, os preços no atacado realmente saltaram 5,6% em relação ao ano anterior – o maior ganho em 13 anos.

Mas os preços ao consumidor no país não estão nem perto de estar em sincronia com a tendência global, e muitas empresas provavelmente permanecerão relutantes em aumentar os preços.

“Neste ponto, não estamos vendo as empresas repassando os custos crescentes de seus produtos finais para os consumidores”, disse Shunsuke Kobayashi, economista-chefe da Mizuho Securities.

“Agora pode ser o momento mais difícil para as empresas que vendem produtos ou prestam serviços aos consumidores, uma vez que os consumidores japoneses são sensíveis aos aumentos de preços.”

Suehiro, da Daiwa Securities, disse que, uma vez que as empresas estão arcando com os custos crescentes, o dano aos preços ao consumidor pode ser limitado, mas prejudicará os lucros das empresas, o que poderá então se refletir nos salários dos consumidores.

Quanto à possibilidade de uma economia reaberta sustentar a inflação, Suehiro diz que esse cenário é improvável, observando os dados recentes que indicam que o Japão não veria uma demanda reprimida explosiva mesmo se reiniciasse totalmente a economia.

De acordo com dados do governo sobre o produto interno bruto do país no trimestre abril-junho, o consumo aumentou inesperadamente 0,8% em relação ao trimestre anterior. Economistas haviam projetado que o crescimento seria zero, já que Tóquio e algumas outras prefeituras foram colocadas em estado de emergência.

No entanto, como as pessoas se adaptaram à vida em meio à pandemia e as medidas do estado de emergência tornaram-se menos eficazes para limitar o movimento das pessoas, os consumidores já começaram a gastar novamente – mesmo sob a emergência.

Isso sugere que, ao contrário dos EUA, que viram uma forte recuperação no consumo em um curto período de tempo, o consumo do Japão provavelmente se recuperará em um ritmo moderado nos próximos meses ou ano.

Nesse caso, “quando a economia reabrir totalmente, o nível de consumo provavelmente já terá voltado ao normal … então acho que não haverá esse atrito (entre oferta e demanda) para disparar os preços”, disse Suehiro.

O BOJ disse que os preços devem subir assim que as atividades econômicas ganharem impulso, mas a inflação não atingirá sua meta de 2% antes de 2024.

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